Opciones: un mundo complicado, que Ya.puka ha hecho sencillo
Las opciones son uno de los temas más complicados de las finanzas. Strike, vencimiento, delta, gamma, creadores de mercado, coberturas… incluso los profesionales se pierden a veces. Sin embargo, pueden influir en el precio de Bitcoin. En Ya.puka hemos querido hacerlas legibles para todos: un resumen en cinco indicadores y tarjetas que explican cada cifra.
*El indicador está disponible en su idioma, como todos los indicadores de Ya.puka.
Por qué las opciones pueden influir en el precio
Una opción es un contrato que da el derecho a comprar (un call) o a vender (un put) a un precio fijado de antemano, el strike, hasta una fecha, el vencimiento. Quienes venden opciones asumen un riesgo. Para protegerse, compran o venden el activo: son sus coberturas. Estas coberturas pueden frenar el precio o acompañarlo.
Un punto importante: nadie publica quién ha comprado o vendido. Por convención, los calls cuentan en positivo y los puts en negativo. No es, por tanto, una medida, es una hipótesis.
El Resumen de opciones (Options summary): lo esencial en cinco indicadores
Es la tarjeta que debe leer primero. Resume las opciones en cinco indicadores y cuatro frases, con una escala de precio de más o menos un 10 % alrededor del precio.
- Coberturas: frenan el precio o lo acompañan (el GEX).
- Flujo delta: más bien comprador o más bien vendedor (el DEX).
- Resistencia cercana: el nivel más próximo por encima del precio.
- Soporte cercano: el nivel más próximo por debajo del precio.
- Vencimiento más cercano: su fecha y su max pain.
Cada una de las cuatro frases responde a una pregunta: ¿el precio está frenado o acelerado? ¿El flujo es más bien comprador o vendedor? ¿En qué sentido es más fácil el camino? ¿En qué punto estamos del vencimiento y qué amplitud espera el mercado de opciones? Las tarjetas detalladas, justo debajo, permiten comprobarlo todo.
Las tarjetas para entender y comprobar
GEX: ¿freno o aceleración?
El GEX muestra lo que tendrían que comprar o vender quienes han vendido opciones para cubrirse si el precio se moviera un 1 %. Cuando es positivo, sus coberturas podrían frenar el precio. Cuando es negativo, podrían acompañarlo. Cuanto más lejos está de cero, más marcado podría ser el efecto.
DEX: ¿comprador o vendedor?
El DEX es el delta neto de las opciones abiertas: el equivalente, en dólares al contado, de la posición que tienen los compradores de opciones. Cuando sube, su exposición se vuelve más alcista y los vendedores de opciones podrían tener que comprar más para seguir cubiertos. Cuando baja, podrían tener que vender.
GEX por strike (GEX by strike)
Esta tarjeta desglosa el GEX precio a precio. Cada barra representa el GEX neto concentrado en un strike, es decir, un precio de ejercicio. Cuanto mayor es la barra, más podrían influir las coberturas ligadas a las opciones en el movimiento alrededor de ese nivel.
Zonas de cobertura (Estimated hedging zones)
Esta tarjeta muestra lo que quienes han vendido opciones podrían comprar o vender al acercarse a cada nivel de precio, para un movimiento del 1 %. Por encima del precio, una barra roja es un nivel donde las ventas de cobertura podrían frenar una subida. Por debajo, una barra verde es un nivel donde las compras podrían frenar una bajada. Cuando el sentido se invierte, las coberturas acompañarían el movimiento en lugar de frenarlo.
Dónde está enganchado el mercado (Where the market is anchored)
Esta tarjeta indica lo que habría que reequilibrar en cada nivel de precio si el precio se moviera un 1 %, según las opciones abiertas en Deribit.
Mercado de opciones (Options market): el detalle, vencimiento por vencimiento
Esta tarjeta lo recoge todo: las opciones abiertas, vencimiento por vencimiento. Es para quienes quieren el detalle. Para la mayoría de las personas, el Resumen y las tarjetas de arriba bastan.
⚠️ Lo que nunca hay que hacer
No tome estas tarjetas por previsiones: no anuncian adónde va el precio. Solo dicen lo que podrían hacer las coberturas alrededor de los niveles actuales, según posiciones que cambian de una lectura a otra. El max pain, el precio en el que los compradores de opciones perderían más al vencimiento, no es un objetivo garantizado. Y los importes están en dólares: cuando el precio se mueve, ellos también se mueven, aunque nadie haya añadido contratos.
¿Con qué combinarlas?
Con Smart Liquidity, que tiene las opciones como una de sus tres fuentes, con las liquidaciones, el Open Interest, el Funding y la estructura del precio.
💡 El consejo de Ya.puka
Empiece siempre por el Resumen de opciones. Use después las demás tarjetas para comprobar y observe la reacción del precio.